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May 31, 2023

Valens Semiconductor Ltd. (NYSE : VLN) Transcription de l'appel sur les résultats du 1er trimestre 2023

Valens Semiconductor Ltd. (NYSE : VLN) Transcription de l'appel sur les résultats du 1er trimestre 2023 13 mai

Valens Semiconductor Ltd. (NYSE : VLN) Transcription de l'appel sur les résultats du 1er trimestre 2023 13 mai 2023

Opérateur: Bonjour. Je m'appelle Yone et je serai votre opérateur de conférence aujourd'hui. En ce moment, je souhaite la bienvenue à tout le monde à la conférence téléphonique et à la diffusion Web sur les résultats du premier trimestre 2023 de Valens Semiconductor. Toutes les lignes des participants ont été placées en mode écoute seule. Les remarques d'ouverture de la direction de Valens Semiconductor seront suivies d'une séance de questions-réponses. Je vais maintenant passer la parole à Daphna Golden, vice-présidente des relations avec les investisseurs pour Valence Semiconductor. Veuillez continuer.

Daphna dorée : Merci et bienvenue à tous à l'appel des résultats du premier trimestre 2023 de Valens Semiconductor. Je suis accompagné aujourd'hui de Gideon Ben-Zvi, président-directeur général; et Dror Heldenberg, directeur financier. Plus tôt dans la journée, nous avons publié un communiqué de presse qui est disponible dans la section Investor Relations de notre site Web sous investor.valens.com. Pour rappel, l'appel aux résultats d'aujourd'hui peut inclure des déclarations et des projections prospectives, qui ne garantissent pas des événements ou des performances futurs. Ces déclarations sont soumises au langage Safe Harbor dans le communiqué de presse d'aujourd'hui. Veuillez vous reporter à notre rapport annuel sur formulaire 20-F déposé auprès de la SEC le 1er mars 2023 pour une discussion des facteurs qui pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent sensiblement de ceux exprimés ou implicites.

Nous n'assumons aucune obligation de réviser ou de mettre à jour ces déclarations pour refléter de nouvelles informations, des événements ultérieurs ou des changements de stratégie. Nous discuterons de certaines mesures non conformes aux PCGR lors de cet appel, que nous jugeons pertinentes pour évaluer la performance financière de l'entreprise, et vous pouvez trouver des rapprochements de ces mesures dans notre communiqué sur les résultats. Dans les prochaines semaines, nous serons à Aviv et à Londres pour des conférences et des réunions d'investisseurs. Si vous souhaitez nous rencontrer, veuillez m'envoyer un e-mail à [email protected]. Sur ce, je vais maintenant passer l'appel à Gideon.

Gédéon Ben-Zvi : Merci, Daphna, et merci à tous d'avoir participé à notre appel Q1 2020. Au premier trimestre 2023, les revenus de Valens Semiconductor ont atteint un record de 23,9 millions de dollars. Nous avons également atteint des mesures de rentabilité meilleures que prévu. Nous pensons que Valens Semiconductor est bien positionné pour une croissance à long terme sur le marché que nous servons pour plusieurs raisons. Nous bénéficions d'être un leader standard de l'industrie à la fois dans l'audio-vidéo et l'automobile et tirons parti de nos offres de connectivité perturbatrices dans nos deux segments d'activité. Cela inclut notre investissement continu dans de nouveaux produits pour améliorer nos offres disruptives pour les deux marchés. A commencer par le segment audio-vidéo. Nous continuons d'investir dans l'élargissement de notre offre pour les verticales audio-vidéo.

Plus récemment, au premier trimestre 2023, nous avons enregistré le chipset VS-6320, une étape clé pour la mise sur le marché de ce produit, qui vise une extension longue portée de l'USB 3.2. La demande croissante d'une bande passante plus élevée pour l'USB par référence entraîne l'adoption de l'USB 3.2 à l'échelle mondiale dans les secteurs verticaux et Valens VS6320 est idéal pour connecter les nombreux périphériques USB 3.2 distants requis dans les applications de vidéoconférence, industrielles et médicales. Le VS6320 est extrêmement différencié par rapport aux autres alternatives. Il s'agit d'une puce unique hautement intégrée, donc considérablement plus petite, moins de la moitié de la consommation d'énergie, et pourtant toujours à un meilleur coût. En entreprise, les contrats vidéo sont largement utilisés dans toutes sortes de salles de fabrication, allant des salles de réunion aux petites et grandes salles de conférence.

Aujourd'hui, des dizaines de millions de salles de réunion ont encore besoin d'équipements audio-vidéo à haut débit pour prendre en charge le monde du travail hybride et stimuler la productivité au sein des organisations. Le marché mondial des équipements de visioconférence devrait essentiellement doubler, passant d'environ 7 milliards de dollars en 2022 à plus de 14 milliards de dollars en 2029 ou à un TCAC de 11% à 12% selon la société de recherche Fortune business insights. Le marché industriel représente une autre verticale signalée pour Valens Semiconductor. En plus du besoin sans cesse croissant de collecter des unités de calcul avec des écrans, nous constatons également une augmentation de la demande pour connecter des ordinateurs à divers types de capteurs tels que des caméras. Les caméras sont essentielles pour de multiples applications industrielles, y compris la vision industrielle.

Un exemple d'application industrielle de position qui devient clairement dominante est la qualité et l'assurance où les caméras connectées remplacent l'œil humain pour inspecter visuellement et identifier les produits défectueux. Comme la connectivité dans l'environnement industriel est difficile, la demande de distribution de quantités massives de données de manière sécurisée et efficace sur des distances de prêt nécessite une technologie de productivité robuste. Les caméras industrielles, tirant parti de l'interface USB 3.2, peuvent fournir efficacement la profondeur de pixel élevée des images de grande taille. C'est là que notre VS6320 entre en jeu car il est parfaitement conçu pour connecter plusieurs périphériques USB 3.2 étendus comme des caméras haute résolution. Le marché mondial des caméras industrielles était de 13 milliards de dollars en 2021 et devrait croître à un TCAC de 5 % pour franchir la barre des 20 milliards de dollars d'ici 2021.

Des caméras USB 3.2 haute résolution sont également utilisées dans le domaine médical. L'extension des images de haute qualité de la caméra aux unités de traitement vidéo et aux affichages visuels nécessite une plus grande bande passante, ce qui crée plus d'opportunités pour l'USB 3.2 dans le domaine de la santé. Un exemple est l'enregistrement de procédures médicales de haute qualité. Avec le VS6320, les clients pourront étendre le contenu sur un simple câble local standard à des distances allant jusqu'à 100 mètres ou 328 pieds. Un exemple est la chirurgie guidée assistée par robotique avec des services de formation avant la procédure et enregistrée après tout sans interrompre le champ stérile, car les processus peuvent être effectués à distance de manière sûre et précise. La vision artificielle industrielle et médicale, toutes deux fournies des opérations fiables et précises grâce à des systèmes qui ont plus de données à transférer, une résilience élevée et une bande passante accrue.

Photo par Umberto sur Unsplash

Dans le même temps, des interfaces de communication plus rapides doivent fournir les normes les plus élevées de fiabilité, de sécurité et de compatibilité électromagnétique connues sous le nom d'EMC. Le nouveau VS6320, comme nos autres offres, offre exactement cela. Les conversations avec des clients potentiels concernant le VS6320 continuent de progresser et nous nous attendons à une adoption relativement rapide par eux. Nous prévoyons que les premiers échantillons d'ingénierie seront expédiés d'ici le quatrième trimestre de cette année, et nous pensons que nos clients introduiront les nouveaux produits, intégrant le VS6320 au cours du second semestre 2024. Nous continuons également à gagner du terrain dans l'audio-vidéo pour le multi- applications de visioconférence avec caméra, qui, selon nous, seront l'un des domaines de croissance les plus rapides pour les équipements audio-vidéo. Le VA7000, notre famille de chipsets conçue à l'origine pour l'automobile, et le nouveau VS6320 nous positionnent pour bénéficier de ce besoin croissant sur le marché de la visioconférence.

Passons à l'automobile. Notre chipset VA6000 se trouve dans une large gamme de modèles encastrés vendus aujourd'hui. Meseda a récemment déclaré qu'ils se concentraient entièrement sur la mobilité électrique à batterie pour l'avenir alors qu'ils travaillaient vers une mobilité véritablement durable, et nous sommes fiers de faire partie de cette initiative car nos puces sont également déployées dans leurs modèles de véhicules électriques. Storage a continué de promouvoir la solution de sécurité des revenus des semi-remorques pour les flottes et les chauffeurs et a élargi la collaboration avec des partenaires pour ce faire. Au deuxième trimestre, nous prévoyons d'enregistrer les ventes initiales de cette solution à Stoneridge pour les clients opérationnels de la flotte qui effectueront des évaluations à l'échelle de la flotte. Nous prévoyons une augmentation des revenus en 2024. En ce qui concerne la famille de chipsets automobiles non symétriques MPA, notre VA7000, qui active le véhicule de périphérique logiciel en fournissant la connectivité résiliente et haute performance requise pour les systèmes avancés d'assistance à la conduite connus sous le nom d'ADAS.

Notre équipe a continué à promouvoir nos offres pour l'automobile et se trouve actuellement au salon Autosense dans le choix où nous présentons les avantages de la suite de produits VA7000 et des sociétés à long terme soutenant l'écosystème MPA en expansion. Les appels d'offres auxquels nous participons avec plusieurs équipementiers automobiles pour le déploiement du VA7000 afin de fournir des capteurs pour calculer une connectivité haute performance unique avancent bien, et nous restons sur la bonne voie pour annoncer notre première victoire de conception cette année. Pour rappel, il faut généralement quelques années de plus après la conception automobile avant de générer des revenus initiaux. Alors que Valens continuera à suivre les vents contraires macroéconomiques actuels, la hausse de l'inflation et des taux d'intérêt présente une nouvelle ère connue depuis des décennies, et le monde apprend à s'adapter à cette nouvelle réalité.

L'une des implications est la digestion des stocks et l'achat de nouveaux matériaux plus lents que prévu dans la chaîne d'approvisionnement des semi-conducteurs. Ces nouvelles tendances entraînent une certaine incertitude à court terme jusqu'à ce que le marché trouve le nouveau [indiscernable]. Alors que nous continuons à suivre les tendances de l'industrie des semi-conducteurs susceptibles d'avoir un impact sur nos activités, nous restons concentrés sur ce qui est sous notre contrôle, l'innovation technologique, notre stratégie de mise sur le marché et notre exécution, y compris notre objectif d'atteindre le seuil de rentabilité ajusté de l'EBITDA. vers la fin de 2023. Je vais maintenant donner la parole à Dror Heldenberg, notre directeur financier, pour examiner nos résultats financiers du premier trimestre 2023 et fournir nos perspectives financières.

Dr Heldenberg : Merci, Gédéon. Je commencerai par nos résultats du troisième trimestre, puis je présenterai nos perspectives pour le deuxième trimestre et l'année complète 2023. À partir de nos résultats du premier trimestre 2023, nous avons réalisé des revenus trimestriels records de 23,9 millions de dollars, soit une augmentation de 2,3 millions de dollars ou 10,5 % par rapport à le premier trimestre de 2022 et une augmentation de 1,7 % par rapport au quatrième trimestre de 2022. Le mix de produits a généré un bénéfice brut et une marge brute globalement plus élevés que prévu. La marge brute du premier trimestre 2023 était de 15,8 millions de dollars, en légère hausse par rapport aux 15,4 millions de dollars du premier trimestre 2022. La marge brute du premier trimestre 2023 a dépassé nos attentes et a atteint 66,1 % contre 71,4 % au premier trimestre 2022. La marge brute non conforme aux PCGR a atteint 67,2 % contre 72,1 % au premier trimestre 2022. La variation par rapport au premier trimestre de l'année dernière reflète une part plus élevée des revenus provenant de notre activité automobile, qui génère une marge brute inférieure à celle de notre activité audio-vidéo.

Les charges d'exploitation au premier trimestre 2023 ont totalisé 22,9 millions de dollars, contre 22,6 millions de dollars au premier trimestre 2022. La recherche et le développement ont représenté 61 % des dépenses d'exploitation du premier trimestre 2023, soit 14 millions de dollars, ce qui est similaire aux 14,1 millions de dollars du premier trimestre 2022. 2023 et 2022. Les investissements en R&D inclus les dépenses attribuées aux enregistrements de nouveaux produits audio-vidéo. L'année dernière, c'était le tape-out du VS-3000. Et cette année, c'est le tape-out de notre nouveau chipset, le VS6320. Les dépenses SG&A se sont élevées à 8,9 millions de dollars, contre 8,5 millions de dollars au premier trimestre 2022. En ce qui concerne la perte nette et le BAIIA ajusté. La perte nette selon les PCGR du premier trimestre 2023 était de 5,4 millions de dollars par rapport à la perte nette de 5,1 millions de dollars enregistrée au premier trimestre 2022. Et l'EBITDA ajusté au premier trimestre 2023 était une perte de 2,9 millions de dollars, mieux que la perte de 4,1 millions de dollars au premier trimestre 2022. Cela est nettement supérieur à la perte d'EBITDA ajusté guidé. au premier trimestre 2023 était principalement due à une combinaison de plusieurs facteurs.

La marge brute meilleure que prévu, la force du dollar américain qui a été très volatile au cours du premier trimestre 2023 et ont eu un impact positif sur les expériences payées dans les navettes israéliennes principalement pour la rémunération des employés basés en Israël et le rééchelonnement de certaines dépenses de qualification R&D pour les nouveaux produits, que nous prévoyons maintenant de dépenser au cours des 6 prochains mois, principalement au cours du troisième trimestre. Après l'achèvement de cette phase de développement finale, nous espérons être prêts pour la production de masse. La perte GAAP par action pour le T1 2023 était de 0,05 $, similaire à celle du T1 2022. La perte non-GAAP par action au T1 2023 était de 0,03 $ supérieure à la perte non-GAAP par action de 0,05 $ au T1 de l'année dernière, supprimant la rémunération à base d'actions de 3,8 millions de dollars. de la perte non-GAAP, compensée par la variation de 1,5 million de dollars de la juste valeur des actions annulées, ont été les principales raisons du delta entre la perte par action GAAP et non-GAAP.

En ce qui concerne notre bilan, nous avons terminé le premier trimestre 2023 avec un bilan solide, ce qui, en particulier dans l'environnement macroéconomique actuel, est un atout très important. La trésorerie, les équivalents de trésorerie et les dépôts à court terme totalisaient 139,7 millions de dollars et nous n'avions aucune dette. Cela se compare à 148,4 millions de dollars à la fin du quatrième trimestre 2022. Notre fonds de roulement, à la fin du trimestre, était de 161,4 millions de dollars, contre 163,7 millions de dollars à la fin du quatrième trimestre 2022. Cette différence de 2,3 millions de dollars est principalement liée à la perte de BAIIA ajusté subie au cours de T1 2023, qui a été compensé par près de 1 million de dollars tirés de l'exercice d'options d'achat d'actions. Comme prévu, nos stocks au 31 mars 2023 étaient de 23,6 millions de dollars, légèrement inférieurs aux 23,8 millions de dollars à la fin du quatrième trimestre 2022. Nous prévoyons que nos stocks diminueront au deuxième trimestre 2023.

Cet ajustement du niveau des stocks est affecté par quelques facteurs. Premièrement, l'environnement macro a un impact négatif sur la demande des clients et les ventes, en particulier celles destinées au lancement de nouveaux projets. Cela conduit à une digestion des stocks qui prend plus de temps que prévu. Deuxièmement, les taux d'intérêt plus élevés font grimper le coût des stocks. Ainsi, les clients sont plus prudents lorsqu'ils passent des commandes et approvisionnent leurs entrepôts avec de nouveaux stocks. Troisièmement, les délais de livraison des matériaux semblent se raccourcir dans l'industrie des semi-conducteurs. En conséquence, les entreprises, y compris nous-mêmes, font preuve de plus de diligence quant à leur inventaire et à leur utilisation. Maintenant, je voudrais fournir nos conseils. Pour le deuxième trimestre de 2023, nous prévoyons des revenus de l'ordre de 23,9 millions de dollars à 24,1 millions de dollars.

Nous nous attendons à ce que les marges brutes du deuxième trimestre se situent entre 61 % et 62 %, reflétant la combinaison de produits projetée pour inclure une part plus élevée des revenus de notre activité automobile. La perte de BAIIA ajusté au deuxième trimestre devrait se situer entre 4,3 et 3,7 millions de dollars. Au 31 mars 2023, les actions en circulation s'élevaient à 101,5 millions, à l'exclusion, bien sûr, d'environ 1 million d'actions susceptibles de déchéance. Pour cette année 2023 complète, nos prévisions restent inchangées. Nous continuons à suivre les tendances de l'industrie des semi-conducteurs et surveillons de près nos réservations, notre carnet de commandes et le rythme de digestion des stocks. De plus, à partir du troisième trimestre, notre modèle économique suppose qu'au cours du second semestre 2023, le shekel israélien sera plus fort par rapport au dollar américain, ce qui devrait avoir un impact sur nos dépenses payées en shekels israéliens.

Nous prévoyons que les revenus de 2023 se situeront entre 97 et 100 millions de dollars. Bien que nous ne fournissions pas actuellement d'indications spécifiques pour les revenus du troisième trimestre, nous nous attendons maintenant à ce qu'ils soient inférieurs à ceux du deuxième trimestre. Les marges brutes pour l'ensemble de l'année 2023 devraient se situer entre 62 % et 62,7 %. Le BAIIA ajusté pour l'ensemble de l'année devrait être une perte de l'ordre de 15,4 millions de dollars à 13,6 millions de dollars. Nous restons sur la bonne voie pour atteindre l'équilibre de l'EBITDA ajusté d'ici la fin de 2023, ce qui signifie qu'en 2024, nous prévoyons que l'entreprise atteindra la rentabilité des flux de trésorerie. Je vais maintenant retourner l'appel à Gideon pour ses remarques de clôture avant d'ouvrir l'appel aux questions-réponses.

Gédéon Ben-Zvi : Merci Dror. Au premier trimestre 2023, nous avons de nouveau accompli des progrès notables, et nous pensons que nous poursuivrons ces progrès dans un autre trimestre réussi au deuxième trimestre. En ce qui concerne le reste de 2023, nous prévoyons d'obtenir de nouvelles victoires en matière de conception, y compris nos premières récompenses pour le VA7000 par les équipementiers automobiles. Comme le niveau d'incertitude à l'heure actuelle est plus élevé que ce que nous avons vu au cours des deux derniers trimestres, nous restons concentrés sur les éléments sous notre contrôle. Valens Semiconductor continuera d'innover, de tirer parti de notre technologie de base dans nos segments d'activité dans l'audio-vidéo et l'automobile, et de fournir de nouveaux produits perturbateurs pour répondre aux besoins du marché. Nous continuerons de nous concentrer sur l'exécution de notre stratégie de croissance à long terme tout en favorisant la discipline financière et l'excellence opérationnelle et nous saisirons les opportunités qui, selon nous, apporteront de la valeur à toutes les parties prenantes.

Enfin, avant d'ouvrir l'appel aux questions, je tiens à remercier toutes nos parties prenantes, y compris notre incroyable et talentueuse équipe d'employés à travers le monde pour leur dévouement et leur exécution envers le succès continu de Valens. Opérateur, je voudrais maintenant ouvrir l'appel à questions.

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